1、钢铁板块跌幅靠前，钢材价格涨幅趋缓
上周钢铁指数下跌-5.11%，跑输沪深指数5.24个百分点。螺纹/热卷/线材/中板的现货价格分别为///元，周环比分别为+1.09%/+1.08%/+1.02%/+1.02%。
2、期货价格小幅下行，螺纹热卷贴水持续扩大
螺纹钢和热卷的主力合约收盘价分别为/元，周环比-2.06%/-1.65%。本周的螺纹贴水由元扩宽至元，热卷贴水由元扩宽至元。市场对未来的钢材价格仍偏悲观，但也预示着未来存在较大的悲观预期修复的空间。
3、各品种库存持续下探，创年来以来新低
螺纹/线材/中板/冷轧/热轧的社会库存周涨幅分别为-10.6/-1.6/-4.1/-0.45/-3.05万吨，钢厂库存周涨幅分别为-4.31/+0.79/-2.02/-0.24/-0.98万吨。各品种社库与厂库的合计值持续下探，创年以来的新低。
4、开工率维持低位，限产执行力度到位
国内高炉开工率62.02%，周跌1.1个百分点。Mysteel预估11月下旬全国旬度粗钢产量万吨，较11月上旬降幅达到7%，较10月下旬的产量高点降幅达17%，限产力度完全符合预期。
5、各品种盈利再创新高
家大型钢企盈利面为85.28%与上周持平,模型测算单吨毛利螺纹钢为元/吨，周环比上涨50元/吨；热卷为元/吨，周环比上涨元/吨。本周各品种盈利均创历史新高。
本周投资观点继续坚定看多采暖季行情，下跌之后配置价值凸显。1）限产严格执行有效压缩供给。目前市场中出现了一些对于采暖季限产低于预期的担忧。我们认为，这主要是由于部分数据因覆盖广度不够而失真所造成的。从高炉开工率、Mysteel预估全国粗钢旬度产量以及钢厂限产执行情况来看，限产执行的严格程度毋庸置疑；2）下游需求仍有支撑。12月是南方地区传统的赶工旺季，华北地区由于10月开始限产，因此边际变化有限。1月将进入传统的冬季补库期，而目前极低的库存水平也将带来较强的补库需求，因此后续的需求支撑仍较强；3）股票大幅回调凸显配置价值。我们认为，本周钢铁板块的回调的主要原因在于大盘的系统性风险，钢铁行业自身的景气度无忧。从配置的角度来看，目前钢铁指数的位置已经回到限产行情启动之前，而事实上无论是价格还是盈利，目前钢铁行业的景气程度均已大幅提升，而这些提升却并未反应在股票的价格之中，因此当前时点，板块已具备较高的配置价值。强烈推荐*ST华菱、新钢股份、八一钢铁，建议北京中科医院好不好白殿疯病治疗方法
